曹中铭:首只重新上市股诞生 退市渠道须进一步畅通

时间:2018年11月07日 08:03:27 中财网
  11月2日,股转系统公司长油5(代码400061)发布公告称,收到上交所股票重新上市的通知,上交所同意长油公司股票重新上市。这也意味着,曾经的“央企退市第一股”长航油运,将会蜕变为“重新上市第一股”。

  因2010年至2013年连续4年亏损,长航油运于2014年6月5日被上交所终止上市,成为当时轰动一时的“央企退市第一股”。退市后的长航油运实施了破产重整,通过剥离亏损源、债转股的方式,减少并清偿债务以实现自救。长航油运的自救也产生了立竿见影的效果,从此前的每年亏损严重,到2015年至2017年三个会计年度均实现数亿元的扣非净利润,客观上为长航油运提出重新上市申请创造了条件。

  长航油运重新上市,可以说是实现了多赢。对于该公司而言,从股转系统重新回归到沪市主板,无异于实现一次重生。与股转系统相比,今后,该公司不仅拥有了再融资的便利条件,更重要的是,在沪市严格的监管体制下,长航油运或能规避当年的惨痛教训,真正实现做大做强。对于相关参与债转股的银行而言,在长航油运重新上市后,如果将持有股份套现,无形中能够获取巨额的收益。对于高位介入的广大中小投资者而言,长航油运的重新上市,在今后能够获取收益的同时,其利益也能得到保护,不至于像持有某些退市股一样亏得一塌糊涂或血本无归。

  此次长航油运能够实现重新上市,主要在于该企业符合诸如股本结构、财务指标、持续经营能力、公司治理以及合规性等五个方面的要求。而长航油运的重新上市,客观上也会为其他退市公司带来希望。其实,今年6月份与长航油运一起提出重新上市申请的,还有创智科技,但在深交所同意复核其重新上市申请一个月后,该公司又向深交所提交了中止审核的申请。此外,像南洋5以及首家主动退市公司国重装5等都在积极争取重新上市。

  事实上,长航油运的重新上市,在为退市公司的重新上市打开了一条全新通道的同时,也有利于建立企业上市、退市、重新上市的良性循环。据统计,截至目前,沪深股市退市的上市公司近80家左右,并且其中还不乏因吸收合并而退市的。相对于3000多家挂牌公司而言,退市率明显偏低,与美股等市场相比更是不可同日而语。

  此前,上市公司的退市,主要是由于触发财务指标,具体表现为连续四年亏损。而自2014年证监会对退市制度进行改革以来,上市公司退市原因呈现出多样化的特征。比如近几年来,已逐渐出现“欺诈发行退市第一股”欣泰电气、“重大信息披露违法退市第一股”博元投资等。如今,因连续20个交易日股价跌破面值,深交所已对中弘股份启动退市程序。此外,根据今年7月份证监会发布的退市新规,像ST长生也可能因涉及危害公共安全、公众健康安全的重大违法行为而退市。

  尽管如此,A股上市公司退市率偏低的问题仍然不可能出现根本性好转。而且,相对于因触发条款而退市的企业,A股市场还存在或财务状况严重不良,或长期亏损,或属于僵尸企业的上市公司,而且,这样的上市公司数量并不少。像这类企业,客观上都应该被扫地出门,都属于强制退市的对象。

  长航油运的案例,说明符合条件的退市公司重新上市的渠道是畅通的。在监管部门为退市公司重新上市打开了一扇门的同时,也有必要进一步加大对本该退市公司的清理力度,以彻底解决A股上市公司退市难的问题。
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