晨会纪要

时间:2018年11月05日 08:00:38 中财网
  宏观策略
  策略点评: A 股 2018 三季报分析:软着陆式放缓,不乏结构性
  亮点
  分行业:银行稳步提升、农业底部反转、计算机研发扩张期、航空装备持续提升、特高压景气上行、周期增速仍处高位
  金融地产:银行稳步提升、非银延续下行、地产维持高位
  消费:经济下行对可选和必需的影响逐步显现,农业底部反转
  制造业:分化较为显著,可以关注景气改善的特高压和航空装备
  TMT:关注计算机和元件
  周期:业绩增速处在高位,后续关注限产和地产投资的影响盈利加速和减速的二级行业有哪些?

  盈利增速排名前五是:农业综合Ⅱ、林业Ⅱ、其他休闲服务Ⅱ、采掘服务、橡胶;盈利减速排名前五是:船舶制造Ⅱ、证券Ⅱ、电源设备、航空运输Ⅱ、光学光电子。

  风险提示:美国贸易保护措施超预期;通胀上行超预期。

  固收金工
  金工定期报告:市场趋同,后市情绪偏多
  本周( 2018/10/29-2018/11/2)沪深 300,创业板涨跌幅分别为6.93%, 7.82%,同期趋同度涨跌幅分别为 1.49%, 8.09%。本周所有指数均有所上行,同期各指数的趋同度同步上升,说明投资者看涨信心增加,后市有望继续冲高。总体来看,市场情绪偏多,后市大概率上涨。

  金工定期报告:【东吴金工,可转债】市场继续上涨,偏股型转债表现较好
  可转债市场分析
  可转债市场行情: 2018.10.29-2018.11.02 上证综指上涨 2.99%,中证转债指数上涨 1.38%。绝大部分可转债价格出现不同程度上涨。 涨幅前三的可转债分别是利欧转债康泰转债万顺转债。按行业分类,可转债大部分上涨,轻工制造行业的平均涨幅最大。余额处于 20 至 50 亿元之间的转债涨幅最大。单日成交量为 2097 万张,成交量大幅上涨,单日成交额为 22.05 亿元。

  金工定期报告:【东吴金工,期权】标的指数上涨,波动率维持高位
  50ETF 期权市场分析
  期权交易情况:上周 50ETF 上涨,一周上涨 3.10%。截止至上周五期权总持仓量约为 187 万张,上周期权共成交 823 万张,较前一周下降。

  情绪指标分析: P/C 比例(持仓量)波动上涨,而 P/C 比例(成交量)和 P/C 比例(成交额)有所下降,多空势力较为均衡,市场交易情绪维持稳定。上周 VIX 指数先上涨后下跌,始终维持高位,截止至上周五, VIX 指数收盘于 28.1。 SKEW 指数上涨,周五的 SKEW 指数约为 104.3,“黑天鹅”风险较小。

  金工专题报告:因子方法论之三:从稳健优化到约束条件的本质
□ .马.莉  .东.吴.证.券
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