晨会纪要

时间:2018年11月02日 09:50:16 中财网
  策略季度报告*2018 年三季报分析:业绩回落快于预期
  研究分析师:魏伟 021-38634015 投资咨询资格编号:S1060513060001
  研究分析师:张亚婕 021-20661934 投资咨询资格编号:S1060517110001
  核心观点:三季报盈利下行比预想中的要快,业绩结构性问题浮出水面,周期行业的高增长难以维系,消费行业景气受宏观经济下行减弱的影响逐渐回落,而新兴市场尚未能接过新动能增长的重任,依然维持在负增长的区域内(尽管较上季度有小幅改善但未见向上动力)。因此,我们预计企业盈利可能迎来加速下行的拐点,叠加创业板的商誉减值压力,年报不容乐观。

  行业动态跟踪报告*通信*细分板块业绩持续分化,静待 5G 投资大幕开启*强于大市
  研究分析师:朱琨 投资咨询资格编号:S1060518010003
  研究分析师:汪敏 021-38643219 投资咨询资格编号:S1060517050001
  核心观点:虽然行业整体营收增速出现了下滑,但是动力设备、网络覆盖优化及运维、网络接配及塔设、系统设备等细分板块的营收保持了较快的增长,增速超过了行业整体增速;细分板块电信运营 III 中,若剔除龙宇燃油,收入同比增速将达到 55%,大大超过去年同期水平。我们认为,动力设备、网络覆盖优化及运维、网络接配及塔设、系统设备等细分板块的营收增速高于行业整体水平的原因主要驱动力来自于 IDC 和光通信子行业需求的快速增长。投资建议:随着互联网公司资本开支的逐步增长以及 5G 移动通信建设的开展,通信行业将迎来一个新的增长周期。互联网公司资本开支的逐步增长将带动 IDC 运营市场和高速光模块市场的需求; 5G 移动通信建设的开展,将带动光通信设备和光模块市场的增长。在 IDC 运营市场,我们建议关注光环新网数据港;在光通信设备市场,我们建议关注烽火通信;在光模块市场,我们建议关注天孚通信光迅科技

  行业动态跟踪报告*有色*产品价格弱势运行,业绩增速逐季放缓*中性
  研究分析师:陈建文 0755-22625476 投资咨询资格编号:S1060511020001
  核心观点:价格疲软,有色景气持续下滑;有色上市公司前三季度业绩增长,但逐季走弱;子行业方面工业金属下滑幅度较大,其他稀有小金属表现相对较好 。有色需求亮点较少,供给端增量收缩政策有限,供需超预期的因素较少,总体上仍面临美元走强和贸易保护主义抬头的潜在风险,全行业投资机会难现,将以结构性投资机会为主,维持行业“中性”投资评级。建议关注有催化剂子行业,其中铜子行业处于紧平衡,存在供给冲击风险,建议关注,相关公司云南铜业紫金矿业;铝子行业氧化铝受海外停产影响,供给趋于紧张,建议关注氧化铝自给有余的中国铝业;贸易战导致经济不确定性增加,避险需求上升,贵金属投资价值逐步体现,建议关注山东黄金中金黄金
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