美国芯片股空头添新 摩根士丹利称“是时候撤离了”

时间:2018年08月10日 14:24:34 中财网
  摘要: 在美国半导体设备行业对未来持看多立场之际,摩根士丹利观点相左,认为芯片库存逼近十年峰值,股票风险收益比处于三年最差,AMD、英伟达等热门股进入超买区间,因此将评级从“与大盘同步”下调为“谨慎”。

  在科技股特别是芯片股涨得如火如荼的时候,摩根士丹利站出来冷冷地提醒:是时候撤离了。

  摩根士丹利将美国芯片设备行业股票评级从“与大盘同步”下调为“谨慎”。这是该行的最低级别评级,意味着他们相信该板块在未来12至18个月有可能跑输大盘。

  与华尔街同行们的平均预期相比,摩根士丹利给出的美国芯片股下半年EPS中位数低了2%,对2019年EPS更是低了4%。

  这已经不是摩根士丹利第一次发出这种警告了。上个月他们就警告投资者,应该卖出人潮拥挤的科技股。

  这一次,包括Joseph Moore在内的摩根士丹利分析师们给出的理由是:“周期性指标正亮出红灯警报。”

  由于周期性风险正在攀升,美国芯片股的风险收益比已经跌至三年最差水平,像是AMD、英伟达这种热门科技股也明显进入了超买区间。

  年初至今,在其他板块表现平平的情况下,科技股尤其是芯片类股票大涨,是拉动股指走高的主要动力。AMD股价累计上涨52.5%,英伟达涨了33%,相比之下,标普500指数同期涨幅“仅”7%。

  摩根士丹利还提醒,不要忽视基本面因素:芯片库存已逼近十年最高水平,半导体行业周期出现了过热迹象。任何订货至交货时间上的缩短或需求放缓,都可能导致重大库存调整。

  此外,摩根士丹利还认为,全球贸易战狼烟四起可能对芯片领域的跨区域兼并收购交易构成重大阻力。

  因此,对于芯片板块,摩根士丹利认为,半导体设备类股票将在未来6至12个月呈现区间震荡格局,下行空间有限,但上涨空间也有限,其评级相应下调。

  “这反映出我们对内存和内存资本支出更为谨慎的看法。我们对于内存板块更为保守的前景展望让我们很难确信一些上市公司所称的行业将快速回升的观点。”Joseph Moore团队这样写道。

  在他们看来,今年第一季度已经是晶圆设备工厂业绩的高峰期,2019年这类企业的业绩可能下滑10%。

  这显然与半导体设备行业业内人士观点相左。一些业内大佬对短期市场持悲观态度,但认为未来几个月将好转。从事前端晶片处理等业务的美国泛林集团(Lam Research)首席执行官Martin Anstice上个月表示,预计9月将是行业低点,暗示之后行业将回暖。

  不过,摩根士丹利对于云计算、IT支出和机器学习领域仍持相对乐观态度,因此相关个股诸如英伟达(Nvidia)、Xilinx Inc.、Ambarella Inc. 和英特尔公司(Intel)股价将好于其他科技股。

  个股方面,Joseph Moore团队将全球最大半导体设备和服务供应商美国应用材料公司(Applied Materials Inc.)评级从“高于平均”下调至“平均水平”。该股今年涨了12%。他们对安森美(On Semiconductor Corp.)评级也采取了相同的操作,该股今年涨了32%。

  上述摩根士丹利研报发布之后,美国芯片股纷纷下行,特别是半导体设备制造企业,Lam Research、微软、应用材料公司、安森美等跌幅在1%至4.7%之间。

  截至收盘,纳指收高至7891.78点,为连续第7个交易日上涨,创去年10月以来最长连涨天数。标普500指数收跌0.14%,报2853.58点。道琼斯工业平均指数收跌0.29%,报25509.23点。

  过去三年,代表美国芯片半导体板块的费城半导体指数(The Philadelphia Semiconductor Index)翻了三倍还多,同期标普500指数涨幅仅36%,整体信息科技这一表现最好的板块涨幅也才81%。

□ .祁.月  .华.尔.街.见.闻
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