[增持评级]煤炭行业周报:动力煤价格保持强势 继续看好板块投资机会

时间:2018年06月14日 17:04:21 中财网
基本面
动力煤:本周港口煤炭价格继续大幅反弹,截至6 月8 日,秦皇岛5500大卡动力煤价格报价701 元/吨,较上周上涨29 元/吨。供给方面,本周鄂尔多斯地区受环保“回头看”影响,露天矿停产较多,陕西地区环保、安监力度也有所加强,导致煤炭生产受到影响;库存方面,目前产地坑口煤炭库存处于相对低位;需求方面,上周受南方下雨影响,六大电厂日耗有所回落,但随着旺季临近,预计电厂的补库需求将会上升。整体而言,动力煤供求处于紧平衡的状态,价格仍有上涨的动力,目前最大的风险来自于政策调控,上周五,神华将月度长协的价格由625 元/吨回调至594 元/吨,释放了新的调控信号,我们认为,在供给没有明显增加的背景下,调控会改变煤价上涨的节奏和空间,但趋势暂时难以改变。

炼焦煤:产地炼焦煤价格整体平稳。本周下游焦炭价格继续上涨100 元/吨,累计上涨450 元/吨,焦炭价格上涨导致焦企对焦煤的采购热情依然不减,6 月以来,山西、山东等地地方煤矿焦煤价格上涨30-50 元/吨,但主流煤企焦煤价格整体保持平稳,在下游钢焦市场依旧强势的背景下,短期焦煤需求仍有支撑,焦煤价格以稳中偏强为主。

重点数据
煤价:截至6 月8 日,秦皇岛5500 大卡动力煤价格701 元/吨,较上周上涨29 元/吨;唐港山西产主焦煤库提价1760 元/吨,较上周持平。

库存:截至6 月8 日,六大发电集团动力煤库存为1250 万吨,较上周减少6.09 万吨,库存可用天数19 天;秦皇岛港煤炭库存638 万吨,较上周增加116 万吨。

海运费:截至6 月8 日,秦皇岛到广州运价(5-6 万DWT)52.8 元/吨,较上周下跌1.3 元/吨。

投资建议:
短期来看,动力煤供给受环保、安监等因素制约难以有效释放,而库存整体处于偏低的水平,6 月中下旬随着电厂补库需求上升,煤炭供求偏紧的格局仍将持续,尽管政策释放了新的调控信号,但我们认为,在供给没有明显增加的背景下,调控会改变煤价上涨的节奏和空间,但趋势暂时难以改变。继续看好动力煤板块的投资机会,建议关注兖州煤业陕西煤业

风险分析:
政策加大先进产能的释放力度;宏观经济不及预期导致煤炭需求下降;水电发电量大增冲击火电
□ .唐.宗.辰  .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司
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