[增持评级]传媒互联网行业周报:关注暑期档&优选低估值龙头

时间:2018年06月13日 19:10:22 中财网
投资周观点
2018年6月4日至6月8日,传媒(中信)板块下跌1.89%,日均成交额环比下跌5.05%。上周关于明星阴阳合同的社会舆论继续发酵,引致市场的担心。我们认为行业此次的内部梳理从长远看将有利于行业的健康发展,对上市公司形成利好,短期的影响需要进一步观察。上周游戏备案暂停,文化部解释系“机构调整”原因,长远看利好规范化经营的游戏公司。我们判断人口红利期之后,内容能力和运营能力成为公司成长的重要驱动力,传媒板块标的分化有望加重,聚焦主业的龙头公司有望在下一个阶段获得更高的市场份额。

建议以三条逻辑寻找投资标的
1)短期以外资视角选择投资标的,关注现金流强劲低估值公司:中南传媒中国电影东方明珠;2)暑期将临,各类娱乐大作将上线,关注受益标的:游戏方面,三七互娱(《烈焰对决H5》5月29日公测),游族网络(《三十六计》5月29日不删档测试);电视剧方面,暑期有望迎来古装剧集中开播(《扶摇》6月18日登陆浙江卫视),板块投资情绪有望提振,推荐超跌龙头华策影视;电影方面,关注6月进口片表现(《侏罗纪世界2》6月15日上映、《超人总动员2》6月22日上映),受益标的中国电影;3)长期关注主业扎实、产品力、运营能力较强的龙头:光线传媒新经典快乐购三七互娱幸福蓝海

公司动态跟踪
1)恺英网络:全资子公司上海恺英网络科技与“盛大游戏”子公司上海盛页签署《战略合作协议》;2)视觉中国:全资子公司与北京奇虎科技有限公司签订《战略合作协议》;3)中文在线:公司与快手签订《战略合作协议》,双方在内容合作及渠道合作方面达成战略合作。

行业动态
1)普华永道:未来五年,中国娱乐及媒体市场收入将增加1010亿美元。2)游戏:国产游戏备案通道被暂时关闭,进口游戏无影响。3)电影:5月电影票房共计43.17亿,同比增长11%。4)电视:2020年智能电视占比将达70%,大屏消费渐成趋势。2017年广播电视服务业总收入同增20%。2017年网络视听节目付费用户2.8亿,付费消费习惯初步形成。5)其他:腾讯与今日头条系战局升级,今日头条起诉腾讯,要求道歉并赔偿9000万元。

影视数据
1)万达影视参与制作的《龙虾刑警》将于6月22日上映。2)电视剧方面,完美蓬瑞《归去来》东方卫视收视率1.03%排名第一。3)网络点击:电视剧方面,《归去来》网络点击17.83亿次排名第一。自制网络剧方面,《宫心计2深宫计》网络点击4.6亿次排名第一。热播综艺方面,《奔跑吧2》网络点击4.4亿排名第一。自制综艺方面,芒果TV《妈妈是超人》网络点击2.75亿次排名第二。

风险提示:政策监管的不确定性,影视剧存在市场反馈不达预期的可能性。

□ .许.娟./.周.钊  .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
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