[推荐评级]机械设备行业周报:通用设备一季报有望超预期 关注板块投资机会

时间:2018年04月16日 19:11:00 中财网
市场表现:4 月 9 日至 13 日,沪深 300 指数上涨 0.42%,机械行业指数下降 0.07%,位于所有一级行业中的第 18 位。期内机械行业所有细分子行业中,表现最好的三个细分子行业分别是油田服务、工程机械、冶金矿采化工设备,期内涨跌幅为 2.59%、2.29%、1.77%;表现最差的三个细分子行业分别是内燃机、楼宇设备、纺织服装设备,期内涨跌幅为-3.88%、-1.80%、-1.46%。

  维持行业“推荐”评级,重点关注通用板块投资机会。本周机械行业整体估值水平有所回升,截止到 4 月 13 日,机械行业 P/E(TTM)为 42.01 倍,与沪深 300 的 P/E(TTM)之比为 3.13x(前值为 3.17x),考虑到制造业将是今年政策大力扶持的产业方向,行业景气向上,维持“推荐”评级。

  我们推荐的通用设备板块“三剑客”一季报有望超预期,其中日机密封一季度归母净利润同比增长 60-90%,陕鼓动力大元泵业在手订单充足,预计一季报表现优异,建议重点关注板块投资机会。

  油服装备行业:中东局势恶化,油价持续新高。受叙利亚战争影响,布伦特油价突破 73 美元/桶,创近三年以来新高。我们认为,抛开局部战争因素影响,仅从供需来看,美国原油供给增加是可控的,而 OPEC 国家减产协议将继续严格执行,原油供需有望再平衡,油价中枢上行。伴随油价走高,油企资本开支大幅增长将是大概率事件,看好油服装备行业的触底回升,产业链受益顺序将从油田技术服务、石油工程服务、油田设备依次传导开来。重点推荐中海油服中曼石油海油工程杰瑞股份博迈科

  海运行业:BDI 指数小幅回升,CCFI 指数继续回落,行业短期承压。本期 BDI 指数报收 1014 点,连续四周回落后实现首周回升;CCFI 指数报收 748.16 点,已连续五周出现回调。此外,如果中美贸易战爆发的话,或将引发全球贸易下行,集装箱的复苏将会减弱。我们认为,中美之间目前还未发生全面的贸易战,后期有望通过谈判的方式达成和解协议,行业短期存在一定的不确定性,建议观望为主。

  光伏设备行业:技术进步促我国光伏发电成本 10 年下降 90%,持续看好设备发展。4 月 12 日,国家能源局新能源司副司长李创军在京通报我国光伏产业发展情况时透露,从 2007 年到 2017 年,我国光伏发电度电成本累计下降了约 90%,光伏发电有望在三四年内实现平价上网。2017年光伏发电还实现了质、量双提升和弃光量、弃光率双下降;国内多晶硅片、电池片和组件的价格分别同比下降了 26.1%、25.7%和 33.3%,光伏发电成本已降至 7 元/瓦左右,组件成本已降至 3 元/瓦左右。光伏发电成本的持续下降得益于不断进步的技术,这需要大量的高端自动化光伏设备支持,故我们看好下游光伏设备行业发展,建议重点关注岱勒新材晶盛机电金辰股份

  板式家具机械行业:今年 1300 万人再进城落户+280 万人异地扶贫搬迁,促家具及其设备行业发展。李克强总理在政府工作报告中提到,今年再进城落户 1300 万人;国家发改委主任何立峰表示,今年计划异地扶贫搬迁 280 万人。那么根据国家相关规范规定一户平均 3.5 人,2018 年将新增 450 万套住房需求。2017 年我国家具制造业收入为 9112.60 亿元,商品房销售面积为 16.94 亿平方米,30 大中城市年平均一套商品房的面积为 105 平方米,计算得每套房家具支出约为 6 万元。所以估算新增 450万套住房将带来 2700 亿元家具需求,这也将带动设备行业放量,我们看好板式家具机械行业龙头标的——弘亚数控,建议关注南兴装备

  本周重点推荐标的组合:机械行业呈现周期板块与成长板块业绩双双向好的特征:一方面,通用设备、工程机械行业的订单饱满,业绩有望超预期;另一方面,国家加大对于战略新兴产业的扶持力度,在市场和政策的双重拉动下,半导体、OLED、工业互联网、光伏板块产生了主题性投资机会。本周推荐组合:【日机密封】——机械密封国产龙头,业绩进入持续高增长通道;【大元泵业】--“煤改气”驱动屏蔽泵业务快速增长;【陕鼓动力】--下游行业迎来显著复苏,公司业绩充分受益;【中海油服】——中海油资本开支大幅提升,公司业务全面复苏;【中曼石油
  ——民营钻井服务龙头,迈向一体化综合油气集团;【京山轻机】——人工智能技术引领工业领域深刻变革,且有望充分受益光伏组件装机量的持续超预期;【晶盛机电】——晶硅炉行业龙头,受益于光伏产业和半导体产业的大发展。

  风险提示:宏观经济下行超预期,行业政策不及预期,公司相关事项推进不确定性。

□ .冯.胜  .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司
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