[推荐评级]交通运输行业周报:机场增速向好 非航增长可期

时间:2018年01月14日 16:02:46 中财网
本周交通运输板块弱于大盘,沪深300 指数报收于4225.00,上涨2.08%,申万交运指数报收于2946.53,下跌0.48%,周涨幅在申万28 个一级行业中排名第17 位。交运行业二级子板块中铁路(0.68%)板块涨幅居首,航运(-1.54%)板块跌幅最大。

  1.机场板块:2017 白云机场旅客吞吐量增速领跑冬春航季民航供给侧改革政策落地,枢纽机场时刻增长受限。

  2017 年白云机场上海机场深圳机场旅客吞吐量达分别达到6577.61、7000.43、4561.07 万人次,同比增长10.11%、6.06%、8.70%,继续保持高速增长,消费升级带动航空需求强劲增长逻辑兑现。机场行业在进入生命周期的成熟期后,无论是航空性业务,还是非航业务,都能带来较高利润。继续关注白云机场深圳机场

  2.快递物流板块:行业增速下台阶,德邦股份上市在即快递方面,2017 年快递行业业务量同比增长28%,增速下滑,但行业集中度CR8 达到78.7%,行业格局持续优化,龙头企业将继续受益于规模经济和先发优势。继续关注管理持续提升,增速领跑行业的韵达股份德邦股份作为快运龙头,是首家将通过IPO 方式上市的零担物流企业,业务范围涵盖快递、快运、整车、仓储与供应链多个领域。近三年,德邦营业收入年均复合增速为27.29%,增速较快,但归母净利润年均复合增速为-10.24%,毛利率持续下滑。

  3.航空板块:价改政策落地,燃油附加费开征预期增强航空价改政策终落地,价格放开力度空前。具体航线方面,共有5 条北上广深之间黄金航线进入新增市场调节价范围,航企将大幅受益。进入冬春航季以来,航空需求端强劲增长,增速亮眼,客座率全线突破80%,票价上涨具备坚实基础。随着近期油价快速上涨,燃油附加费开征预期增强,成本端压力有望随之短期缓解,关注航线占优的中国国航以及经营效率更高的南方航空

  4.重要数据:人民币升值,油价继续上涨
  美元兑人民币离岸价报收于6.4581,上调236 个基点,升值0.36%;布伦特原油期货价格周四报收于69.26 美元,同比上涨1.75%,环比去年年初上涨24.86%,运营成本不断提高。

  本周重点关注:
  白云机场深圳机场韵达股份南方航空中国国航上港集团
  风险提示:油价暴涨,航空事故,宏观经济不及预期
□ .韩.振.国  .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司
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