[标配评级]建筑材料行业深度研究:供给侧改革进入攻坚期 新政策带来新机遇

时间:2018年01月12日 17:03:24 中财网
摘要:
水泥行业:2017 年水泥价格整体走出了震荡上行的趋势。

我们认为,2018 年水泥行业产业链将从需求主导逐渐向供给主导转变。供给方面,目前中、小、落后产能已基本被出清。

兼并重组不断加速:2016 年4 月金隅集团和冀东集团启动了战略重组的步伐;8 月中国建材和中材集团获批合并;2017 年12月,四川双马公告拟向拉法基集团的下属公司拉豪(四川)企业管理有限公司出售公司持有的部分水泥业务资产。需求方面,房地产市场高增速的投资趋势不可持续,而基建领域在保持投资稳增长的同时,中心不断向中西部地区倾斜。

综合来看,在政策与市场的双重作用下,水泥企业的并购重组自2016 年开始不断加速,推进了水泥行业产能的高度集中。

推荐关注具有区域优势的水泥企业,尤其是在中西部地区、华北地区具有市场优势的龙头企业。

玻璃行业:2017 年供给侧改革深入玻璃行业,新点火生产线数量继续减少,浮法玻璃开工率和产能利用率达到近年来高位。

2018 年玻璃行业供给端产能压缩仍将持续,长期来看,对于环评达标的优质玻璃深加工企业来说,成本端压力有望放缓,议价能力或将进一步提升。近年行业主要投资方向已经由数量型扩张逐渐向产业链延伸转移,受益于小企业的退出和深加工业务的发展,龙头企业将从中大为受益。推荐关注玻璃深加工市场中的投资机会。

其它建材:我们认为2018 年投资机会在住房租赁市场。目前商品房的存量市场尚具有极大的开发潜力,自2016 年末,国家陆续出台住房租赁相关支持政策,有望结合存量房市场形成巨大的需求空间。

结合国家从2017 开始推动新建商品房精装修的趋势,我们认为“精装修”+“租赁”可满足目前出租房居住环境破旧、配套不完善等市场痛点,将成为需求市场新的热点。据此,整体家装市场将迎来机会。

风险提示
1)行业整体去产能不到位的风险;
2)政策风险。

□ .郝.若.飞  .财.达.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer