[推荐评级]千方科技(002373)深度报告:智慧交通稳步增长 智慧安防大有可为

时间:2018年01月12日 16:02:41 中财网


报告摘要:
公司是智慧交通、智慧安防行业的领先者。专注于高速公路、城市交通、轨道交通、民航信息化领域,形成从产品到解决方案、从硬件基础设施到软件智慧中枢的完整产业链条。

未来,公司业务发展前景良好:
智慧公路业务稳步发展。我国高速公路建设热度仍将持续,据交通部预计,2018 年高速公路竣工里程将达到5000 公里。而智慧交通是“十三五”规划交通运输发展的重要方向,未来在高速公路投资占比将持续提升。公司作为行业龙头将持续收益。

城市交通、轨道交通、民航信息化业务将快速发展。按照公司从城外到城市战略,经过几年发展开拓,公司在这几块领域将迎来收获期,未来将保持快速发展。

公司收购安防龙头宇视科技,进军安防AI 时代。宇视科技是国内排名前三的安防龙头,具有优秀的产品、营销和渠道能力。在人工智能技术中积累颇深。我们预计2018 年收购完成并表后将为公司业绩带来巨大的积极影响。预计17-19 年宇视科技将为公司贡献利润3.23 亿、4.04 亿、5.04 亿元。

公司盈利预测及投资评级。我们预计公司2017 年-2019 年营业收入分别为25 亿元、72 亿元和94 亿元,归属母公司的净利润为3.8 亿元,8.1 亿元和10.8 亿元,对应每股收益分别为0.34 元、0.53 元和0.71 元,对应PE分别为44、28 和21 倍。按照公司2018 年35 倍市盈率,给予6 个月目标价18.6 元,维持公司“推荐”评级。

风险提示:交通投资不及预期风险;并购整合不及预期风险
□ .叶.盛./.夏.清.莹  .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司
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