[增持评级]黄山旅游(600054)动态点评:太平湖初步落地 拟开发特色小镇

时间:2017年12月07日 16:01:59 中财网


太平湖项目初步落地,黄山景区转型升级迈出重要一步
上市公司12 月5 日公告签署《黄山太平湖风景区合作协议》,合作期限30年,由黄山区人民政府(甲方)授权黄山区国资委成立太平湖文旅公司取得太平湖风景区经营权,上市公司(乙方)通过收购股权绝对控股,并负责协助引进人才及策划团队、与甲方共同确认投资开发计划、纳入黄山景区整体营销体系等。太平湖景区以门票、游船收入为主,考虑景区距黄山景区车程不足一小时,太平湖文旅公司取得唯一排他性经营权(旅游相关交通、服务项目开发运营和收益权),开发空间较大,有望增强太平湖与黄山景区协同联动和产品互补,对推进黄山旅游转型升级意义重大。

  与蓝城集团战略合作,旅游特色小镇前景广阔
  公司同时公告近日与蓝城集团签署《战略合作框架协议》,双方将出资组建混合所有制平台公司,力争5-10 年内打造若干医疗康养小镇、特色农业小镇、主题旅游小镇等综合体,全面落实“生态+旅游+农业+颐养”开发新模式。蓝城集团由绿城董事长宋卫平率核心团队和优秀资源组建而成,在乡村改造开发方面经验丰富,可在特色小镇运营开发方面提供专业支持,有助推动公司探索新的发展模式,实现从观光产品向休闲综合产品升级。

  将择机处置可供出售金融资产,增厚投资收益,盘活存量资产
2000 年公司以自有资金出资1 亿元参股华安证券,2016 年12 月华安证券上市,截至12 月6 日公司持有华安证券1 亿股,合计总市值7.55 亿元,将于12 月6 日起上市流通,12 月5 日公司董事会同意授权管理层择机处置可供出售金融资产,处置该资产将为公司带来一定投资收益,有望盘活存量资产,收回投资资金,发挥更大战略价值。

  对外合作不断推进,彰显管理层执行力及转型升级决心
下半年来公司在业务拓展、人才培养方面持续推进对外合作,2017 年10月13 日与黄山机场签署协议,拟通过加密、新增热点航班开拓中远程客源市场;2017 年10 月28 日公司公告与江西财经大学、上海国家会计学院签署战略合作协议,聚焦为上市公司培养财务会计类人才,有利于借助国内优秀院校智力资源及研究能力,提高公司财务管理水平和管理人员素质。

  太平湖项目初步落地,与蓝城战略合作开发特色小镇,合作项目持续推进,充分彰显管理层积极性、高效执行力及转型升级决心,择机处置可供出售金融资产有助增加现金储备,备足弹药,不排除后续仍可能有新项目落地。

  业绩释放动力十足,外延拓展稳步进行,维持公司“增持”评级
长期看好薪酬机制改革下管理层业绩释放动力。与机场合作、18 年下半年杭黄高铁开通提振客流,东黄山景区开发提升客流承载力;太平湖项目初步落地,牵手蓝城集团开发特色小镇助推转型升级,考虑各项具体实施方案仍待进一步落实,维持原盈利预测2017-19 年 EPS 0.51/0.62/0.75 元,维持目标价及“增持”评级。

  风险提示:客流不达预期,合作进展不达预期。

□ .梅.昕  .华.泰.证.券.股.份.有.限.公.司
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