[看好评级]有色金属行业周报:周期股向价值股转换带来的中期买入机会

时间:2017年11月15日 16:03:49 中财网
投资观点:
1、周期性行业是否可能向价值股转化
供给侧改革不是短期行为,去产能去库存是必须要完成的,从目前产能和库存情况来看,并没有达到预期的效果,如果两三个季度的供给侧改革成果并没有带来预期的效果,我们有理由相信明年的政策将会更加严厉,供给侧改革带来的是周期性品种的定价权转移,由过去的产能过剩带来的低利润补贴全球转向产能合理有序地保持较高利润水平,尤其是以国有企业为代表的大型企业更为受益。

这种定价权的转移带来的是周期品种的中长期利润水平是逐步上升的,上游的利润逐步留在国内,我们看好国内龙头周期股向价值型股转化的中期投资机会。

2、业绩高增长可持续,有色股调整充分可大胆建仓
三季报业绩高增长,我们认为未来一到两年行业向好逻辑没有改变!业绩兑现后的调整机会就是建仓良机,尤其是以供给侧改革为目标的电解铝更是重中之重,短期库存上涨应该辩证的看,也是未来政策充满变数的因素,我们认为未来政策会更加严厉,电解铝产能库存问题必将得到有效解决。以新能源为代表的钴、锂,以铜、锌为代表的工业金属价格也都将进入上升通道。

3、投资建议:战略建仓电解铝,关注铜
上周投资组合:云铝股份(40%)下跌5.32%、云南铜业(30%)下跌0.45%、金贵银业(30%)下跌0.90%,组合下跌2.53%,有色指数上涨0.91%,跑赢指数3.44%,下周组合为: 云铝股份(40%)、云南铜业(30%)、金贵银业(30%)。

4、风险提示
金属价格下跌风险;上市公司业绩风险。

□ .林.阳  .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司
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