[推荐评级]医药行业周报:器械综合确定性不明 加重药品板块配置

时间:2017年11月15日 16:03:40 中财网
报告摘要:
上周医药板块上涨2.84%,跑输沪深300指数0.14个百分点。十月以来医药板块每周总成交额占A股总成交额的比例维持在7%,显著高于十月前5%左右的占比,板块行情有望延续,我们认为应继续加强重点板块的配置,建议关注:
药品板块:
1)创新药长期利好趋势不变、兼顾优质仿制药、CRO等板块。近期创新药受政策影响表现较好,上周相关个股股价有一定调整,但我们认为长期利好趋势不变,优质仿制药、 CRO领域也将持续受益,推荐关注恒瑞医药亿帆医药信立泰翰宇药业泰格医药智飞生物等。2)医保目录调整的地方对接,招标进院的逐步落实,利好治疗性药品。17版医保目录调整以及后续落地的36个谈判品种重点支持了工伤保险用药、儿童药、创新药、重大疾病治疗用药和民族药;目前地方医保对接已经接近尾声,十九大后各省的招标及进院工作将加快进行,新进医保目录及新招标品种预期上量。

推荐亿帆医药恩华药业翰宇药业及儿童用药企业济川药业葵花药业。3)仿制药一致性评价稳步推进,优秀大品种BE脱颖而出。07年10月1日前获批的12版基药目录中口服化学固体制剂品种18年底的大限将近,市场洗牌进程加快,优秀仿制药企业陆续完成大品种BE,CDE已受理15家企业18个品种24个受理号,如氯吡格雷、瑞舒伐他汀钙、头孢克肟等。推荐京新药业现代制药山河药辅

非药板块:
4)流通行业整合持续进行,地方性纯销龙头受益两票制,新标执行。医药商业板块两票制推进目标明确,全国跨区域调拨公司受损,地区性公司的纯销业务得到加强,推荐柳州医药九州通;器械及底高值耗材的降价及集中采购趋势日益明显,推荐瑞康医药嘉事堂。连锁药店受益医院降低药占比致处方药外流,且行业集中度稳步提升,推荐益丰药房一心堂。5)医疗服务增长稳定,康复是突破方向。国家鼓励支持社会办医力度加大,康复有望成为民营重点突破方向,具备规模效应、品牌优势的企业仍将保持快速增长的态势,推荐爱尔眼科美年健康等。6)器械板块利空、利好对冲不明确,把握细分确定性龙头。医疗器械收益行业国产替代及分级诊疗的推进,但集中配送、招标降价及取消加成在路上,综合趋势不明确,推荐确定性较好的龙头,乐普医疗安图生物

重点推荐:稳健组合(智飞生物亿帆医药)、弹性组合(翰宇药业理邦仪器智飞生物:三年业绩拐点确定,三联苗及HPV 疫苗处于放量阶段。亿帆医药:原料药价格维持交易高位,两个创新药美国三期临床。翰宇药业:国内医保调整4 个产品待放量,海外利拉鲁肽原料药18 年放量,格拉替雷制剂19 年上市。理邦仪器:业绩拐点确立,未来三年进入利润高速增长期。

风险提示:医保控费力度超预期;一致性评价等实施缓慢;药品价格下降超预期。

□ .肖.汉.山./.蔡.明.子./.刘.闯  .民.生.证.券.股.份.有.限.公.司
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