[领先大市-A评级]铁路交通设备行业快报:标动订单释放加快 高铁装备有望引领高端制造集群

时间:2017年11月15日 16:03:28 中财网
事件:11 月10 日,中国铁路总公司委托中国铁路建设投资公司招标50 列时速350公里“复兴号”动车组(16 辆编组);11 月3 日,中国铁路总公司委托中国铁路建设投资公司招标75 列时速350 公里“复兴号”动车组(8 辆编组)。

“复兴号”标动招标重启,全年招标数量翻倍,轨交板块Q4 业绩有望边际改善:11 月上旬,铁总进行了两轮总计175 标准列的动车组招标,加上铁总今年前三次的105 标准列、大秦铁路的15 列以及上海金山、河南城际、长株潭城际铁路的16 列,截至11 月12 日共计招标311 列动车组,远超2016 年的115 列。随着招标节奏回归正常化,行业景气度底部回升,高铁产业链公司第四季度业绩有望得到修复,行业拐点逐步显现。

高铁网建设进入高峰期,明后两年动车组需求量有望持续回升:根据《中长期铁路网规划》,到2020 年我国高铁运营里程将达到3 万公里,较2016 年底的2.2万公里新增8000 公里。一方面,我国铁路投产新线在经历2016、2017 年的低点后(2017 年投入运营里程预测不高于1000km),或于2018-2020 年集中释放,年均新增运营里程有望超过2000km;另一方面,京沪高铁复速落地,“复兴号”招标重启推高铁路提速预期,对应动车组需求也将同步放量上涨,轨交板块整体业绩有望进入上升期。

跻身全球技术领导者,产品输出升级全要素输出,高铁装备有望引领高端制造集群:高铁装备是《中国制造2025》重点发展领域,十年间已实现由追随者向领导者的转变。非洲第一条现代铁路“亚吉铁路”和“蒙内铁路”的建成通车标志我国轨交装备已由产品出口升级为技术、标准、资本、服务全要素输出,市场空间广阔。十九大报告中提出,我国将“培育若干世界级先进制造业集群”,高铁作为新“国家名片”,装备出海将促进轨交产业迈向全球价值链中高端,持续看好行业长期增长前景。

投资建议:中国中车(601766)业绩降幅逐季收窄,四季度有望实现正增长。受益中国先进制造业发展规划的政策支持和“十三五”期间城市轨道交通建设加快,轨交业务将打开公司业绩增长新引擎;海外方面,公司积极参与 “一带一路”沿线铁路建设,国际化战略稳步推进,海外业务扩张速度有望加快。

风险提示:高铁招标不及预期;宏观经济形势波动;原材料价格波动。
□ .张.仲.杰  .华.金.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer