[强于大市评级]生物医药行业周报:成长性公司值得关注 创新是长期行业驱动力

时间:2017年11月15日 16:03:22 中财网
平安观点:
本周前半周创新药主要龙头公司(恒瑞医药复星医药丽珠集团等)股价维持了之前的强势表现,后半周时则略有回调。与之相对应的,创新药“二线公司”及已有重磅品种上市,正在快速放量的公司(亿帆医药科伦药业、长昡高新、安科生物等)本周有更好的表现。

我们认为医药的创新并非只是资本市场政策风口的炒作,更是未来行业持续增长的核心驱动力。事实上,医药创新能够在今日受人瞩目,源自迆去十来年众多有理想、有抱负的企业的厚积薄发。迆去多年在临床前、早期临床的药物在这几年陆续到了临床后期甚至已经上市,在研药品的结构已经发生了巨大变化,我国落后的用药结构也终将随之改变。此次鼓励创新药的政策颁布,将会加速这些新药、医疗产品的临床、注册进度,对我国医改形成实质性利好。因此跳出短期市场波动来看,医药创新会是一个持续相当长时间的行业热点。

从当前时点来看,我们认为成长性公司也值得更多关注。基于快速的成长能力这类公司估值通常并不很低,但当市场意识到其成长能力具有可持续性时,因为年份切换被消化的估值依然会回到较高水平。相比当前PE 倍数,3-5 年后公司能够达到的市场规模与地位更应该得到考量。

投资建议:1)在各自细分领域中拥有核心地位,同时又具有自主创新能力保障其长期发展能力的企业,建议关注:凯莱英安图生物东诚药业科伦药业、五南白药;2)业绩增长确定性强,业内地位稳固,前期回调较多的公司如:上海医药中国医药润达医疗等; 3)基本面发生积极变化,后续有望业绩持续走好的公司如:安科生物一心堂振东制药太极集团

行业要闻荟萃:创新药遭遇“二次议价”, 药占比、用药金额成掣肘;江苏省二次议价全面开战,两票制即将启动;三明全国首创DRG 实行患者与医保按比例分担费用;全球医药创新10 大特征与中国市场10 大趋势;未来20 年,医疗器械产值或赶超药品。

行情回顾:上周医药行业上涨2.84%,同期沪深300 指数上涨2.99%;申万一级行业中26 个板块上涨,医药行业在28 个行业中排名第14 位。各子行业中生物制品板块涨幅最大,上涨4.06%;化学制剂板块涨幅最小,上涨2.16%。

风险提示:政策风险。
□ .叶.寅./.魏.巍./.倪.亦.道  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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