[看好评级]农林牧渔行业2017年11月第2周周报:畜禽供需博弈 关注政策面和估值切换

时间:2017年11月15日 16:03:09 中财网
投资摘要:
行情回顾:上周(2017 年11 月6 日-11 月10 日)农林牧渔(申万)上涨1.50%,跑输沪深300 约1.49 个百分点,跑输整体大盘约0.31 个百分点,位于申万28 个行业第20 位。农林牧渔子行业中,饲料表现最好,升幅为6.6%;农业综合表现最差,跌幅为1.0%。

生猪:本周猪价稳中调整。供需僵持格局下,猪价窄幅调整。预计12 月前,供求双方无明显变化,猪价以稳为主;12 月后迎来消费旺季,猪价或小幅上扬。肉鸡:供需平淡背景下,鸡价震荡调整。预计短期内毛鸡供需变动空间不大,价格以稳为主;苗价持续下滑后,养殖户补栏积极性或回升,预计短期内跌势趋缓,长期苗价随毛鸡价格而动。玉米:本周粮价偏弱运行。供需格局宽松,粮价承压。我们认为新粮集中上量,粮价仍有下跌空间,重点关注新粮上量节奏以及海运费、汽运费等对粮价支撑作用。糖:
本周糖价以涨为主,成交一般。供给端,糖厂未完全开榨;需求端,中间商采购意愿不强。我们认为12 月以前供需皆无明显变化,糖价以稳为主;12 月后,糖厂普遍开榨,糖价或下跌。长期供应压力不减,看空长期糖价。

关注榨季开工情况。棉花:棉价稳中偏弱。我们认为新棉集中上量,叠加轧花机厂开工率回升,预计棉价短期偏弱运行。长期受丰产预期影响,看空棉价。关注纺织旺季棉企需求情况。节水灌溉:继续坚持政策关注为节水灌溉行业注入持续动力的观点。动物保健: 农业部持续整顿饲料、兽医行业,利好动保龙头。绿康生化深化与硕腾合作,业绩有保障。

投资主线有二:一是,节水灌溉标的;二是:禽畜养殖和后周期标的。重点推荐:京蓝科技海大集团牧原股份唐人神生物股份

上周投资组合为:京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%,组合收益率-2.10%,跑输沪深300,4.36%,跑赢行业指数3.12%。本周投资组合为:京蓝科技20%、海大集团20%、牧原股份20%、唐人神20%、生物股份20%.
风险提示:禽畜产品价格风险 政策变动风险 疫病风险等
□ .徐.昊./.程.诗.月  .东.兴.证.券.股.份.有.限.公.司
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