[强烈推荐评级]鹏辉能源(300438)公司事项点评:谋全局落子江苏金坛 扩产能跻身国内前列

时间:2017年11月15日 11:00:42 中财网


投资要点
事项:
公司拟与金坛金城科技产业园管理委员会签署合作协议,就公司在常州金科园内投资建设“鹏辉能源锂离子动力电池及系统项目”进行合作。该项目计划固定资产投资58亿元人民币以上,具体实施10GWh锂离子动力电池项目和5GWh锂离子动力电池PACK项目。

平安观点:
分期建设稳步推进,积跬步以至千里: 公司在珠海、广州、河南驻马店三地推进动力锂电池及 PACK 产能建设项目,预计 17 年末有望实现动力电池产能 6.8GWh, 18 年将实现动力电池产能 10GWh;公司产能扩建计划如期推进,产能规模已经跻身国内同行前列。此次金坛项目将分两期实施,其中首期投资 26 亿元以上,建设规模动力电池产能 4GWh 和动力电池PACK 产能 3GWh,将于 2018 年 3 月 31 日前开工。金坛项目的实施将使公司产能规模优势进一步体现,为公司匹配更优质的客户提供助力。

锂电产业集群化趋势明显,落子江苏投身第一线: 随着国内动力电池产业快速成长,广深闽、江浙皖、东北三大锂电产业集群逐步积聚,锂电企业及上游原材料企业选择集中布局获得成本优势。公司此次落子江苏,一方面可以获得产业链就近配套,一方面为后续大客户拓展就近完成生产配套奠定先期优势。随着公司新款知豆 D2 高续航车型持续放量,公司成熟的软包动力锂电产品有望在上汽、吉利、众泰等新款车型配套中赢得先机。

投资要点: 公司布局江苏新建动力电池产能, 为公司后续成本控制、客户拓展添动力;投资江西玖发加码新能源专用车及储能业务布局,公司在获得东风认可后物流车客户将在保持快速增长;公司作为动力软包锂电先行者,后续将在众泰、吉利、上汽等主流车企实现乘用车配套快速渗透。我们维持公司盈利预测 17/18/19 年 EPS 为 1.03/1.60/2.18 倍,对应 11 月10 日收盘价 PE 分别为 33.0/21.1/15.5 倍,维持“强烈推荐”评级。

风险提示: 客户拓展不及预期、产线建设不及预期。

□ .朱.栋./.张.龑  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司
各版头条
pop up description layer