大换血!MSCI中国A股指数新纳入25只 剔除96家

时间:2017年11月15日 08:25:28 中财网
  11月14日,明晟公司(MSCI)宣布,将8只股票添加进入MSCI中国指数,剔除5家;同时MSCI中国A股指数将新增25家,剔除96家。上述变动将在11月30日收市以后生效。

  MSCI中国指数成份股调整




  11月14日,明晟公司(MSCI)宣布,将8只股票添加进入MSCI中国指数,剔除敏实集团、中煤能源等5家上市公司;同时MSCI中国A股指数将新增25家,三家市值规模较大的包括陕西煤业荣盛石化上海临港,而中国重工万达电影文投控股等被96只成份股被纳剔除。

  据悉,此次成分股变动是MSCI半年一度指数评估的结果,上述变动将在11月30日收市以后生效。

  8家添加进入MSCI中国指数的股票为:美图、华润医药、雅居乐、耐世特、建滔化工、理文造纸、比亚迪电子、洛阳钼业

  5只被调出MSCI中国指数的股票分别是:敏实集团、中煤能源、中国电力、中石化炼化、长安B.
  25家新增进入MSCI中国A股指数的股票为:众泰汽车安通控股新集能源五矿稀土方大特钢广西广电国盛金控沧州大化华新水泥江苏国泰江粉磁材吉祥航空鲁西化工三星医疗荣盛石化韶钢松山陕西煤业上海临港市北高新水井坊雅化集团西藏珠峰华帝股份新钢股份今世缘

  另外,96家从MSCI中国A股指数中剔除的股票包括中国重工万达电影文投控股等。

  MSCI中国指数



  需要说明的是,跟中国相关的指数一共有数百个,MSCI中国指数是MSCI覆盖中国的旗舰指数,属于MSCI全球可投资市场指数体系中的一员,主要提供给国内外投资者,包括QDII和QFII持牌机构多样化的选择。

  当全球主流投资者在谈论“买入中国”时,他们口中的“中国”就是指“MSCI中国指数”;当他们在说“买新兴市场”和“全球股票”时,其中涉及到中国的那部分也是这个“MSCI中国指数”。

  这个MSCI中国指数有多重要呢?可以用几个数字来反映:
  “全球超过90%的机构股票资产以MSCI指数为基准,相关资产价值总额超过10万亿美元。有超过750只ETF基金直接跟踪MSCI系列指数。”

  不过,这个最重要的指数并不包括A股,它目前涵盖的是港股中的H股、红筹股和民企股,以及B股和海外上市的股票。其前十大成分股,包括工商银行中国平安、中国移动、BATJ等港股市场上的中流砥柱。

  而在今年6月21日凌晨,明晟公司(MSCI)终于在官网宣布,决定将于2018 年6 月正式将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI ACWI全球指数,初始纳入规模为222只大盘股。8月MSCI指数调整完成后,潜在A股纳入标的从222只扩大至236只。

  因此,如果按层级由上到下,未来A股即将纳入的指数分别是:MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数。

  MSCI中国A股指数
  MSCI中国A股指数则是MSCI于2005年5月宣布推出的,该指数是MSCI为中国A股市场创建的第一个独立国家指数,主要是为国内投资者编制的,覆盖了沪深市场879只大盘股和中盘股,相当于沪深300指数的扩充版。

  这个指数没有考虑海外投资者的投资限制,而国内机构又大多会选择跟踪境内指数公司的指数,因此属于“别人不能玩,自己不爱玩”,跟踪该指数的资金规模相对较小。

  近期与MSCI中国A股指数相关的事件是,10月24日凌晨,MSCI发布“MSCI纳入A股指数”(MSCI China A Inclusion Indexes),MSCI还为纳入A股推出了细化版的时间表,并对原先的“MSCI中国A股指数”进行“改名”和扩容:
  1)现有的“MSCI中国A股指数”明年将重命名,改名为“MSCI中国A股在岸指数”,这一指数独立于MSCI指数体系之外,主要供国内投资者使用;
  2)原来的“中国A股国际临时大盘指数”将于2017年12月变更为“中国A股临时大盘指数”,并在2018年6月加入到MSCI新兴市场指数中;
  3)此外,明年还将发布新的“MSCI中国A股指数”,仅追踪中国内地与香港互联互通机制涵盖的个股。

  因此,未来MSCI中国A股指数将包含四个指数:中国A股在岸指数、中国A股临时大盘指数、中国A股纳入指数、中国A股指数

  MSCI还表示,将自11月的指数半年度调整开始日度跟踪中资股的交易状态。即一只股票一旦连续停牌天数超过50天,将在提前2个工作日提醒后立即被剔除出指数,而且至少未来12个月内都不会重新纳入。

  该项规则与MSCI一贯采用的月度观察、月底剔除的做法相比更为严格。截至11月14日,此次被剔除出MSCI中国A股指数万达电影已经累计停牌91个交易日,134个自然日。

  业内人士认为,上述举措意味着A股纳入MSCI指数进入“模拟盘”阶段,有了实质性进展。

  需要说明的是,MSCI 中国A股(国际)指数,是2014年MSCI为弥补A股未能纳入MSCI可投资市场指数体系的缺陷,专为QFII和RQFII投资者设计的一个指数。

  更早的时候,MSCI曾提出为推进A股纳入MSCI,考虑改变指数编制方法,压缩成分股数量,说的也是这个MSCI 中国A股(国际)指数。不过,最后这个方案并没有实施。

  招商证券此前表示,比较大概率的方案为2018 年5 月和8 月纳入MSCI 新兴市场指数的中国A 股指数为中国A股国际临时大盘指数(暂行),而最终A 股100%纳入的指数为MSCI 中国A 股国际指数。根据MSCI 的官方的解释,不排除在2018年5 月和8 月纳入的指数为MSCI 中国A 股国际指数。

  对于A 股正式纳入MSCI 新兴市场指数后的后续发展,招商证券表示,可能的路径如下:1)第一步就是将全部中盘股纳入到新兴市场指数,因为阻力最小最快甚至可能在2018 年5 月和8 月实现;2)第二步为进一步把互联互通的股票扩展到所有股票,这一过程取决于外资金融中国股票市场选择的路径,当QFII 的进入更加顺畅的时候,有可能取代互联互通的途径,此时,纳入的范围会从互联互通的股票扩展到所有A 股的股票;3)最后一步是逐渐从初始比例(暂定5%)扩大到100%。

  中金公司指出,加入MSCI是A股国际化的起点。虽然QFII/RQFII 已经运行多年,互联互通机制也让更多海外投资者可以投资A 股,但综合韩国和中国台湾的历史经验来看,加入MSCI 指数体系有望加速A 股国际化的进程,进而对市场投资者结构、交易风格、产品生态产生深远的影响。

  当然,A 股国际化的进程也与中国资本账户开放程度较为相关。尽管过程不会一蹴而就,但我们认为中长期进出中国的资本双向流动均将不断扩大。未来五年,香港及海外流入A 股和内地流入港股市场资金规模在2000~4000 亿左右。

  最后,用一张图全面解析一下MSCI中国指数体系的族谱:
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