[买入评级]工业金属行业-基本金属观察(二十六):铜库存下降 锌加工费下跌

时间:2017年11月14日 18:01:24 中财网
铜库存下降,锌加工费下跌
全球经济数据向好,基本金属供应趋紧叠加需求旺盛。原材料上涨抬高电解铝成本叠加供给侧改革,铝价或有支撑。LME 铜库存减少2.54%至26.77 万吨,SHFE 铜库存减少7.31%至2.41 万吨,库存持续下降或将支撑铜价继续上行。锌国内和进口矿加工费持续下跌,分别为3850 元/吨和25 美元/吨。从加工费持续下跌可以反映出供给端短缺仍在持续。锡消费预计受挤压,镍价有望继续走强。核心关注:铜(江西铜业云南铜业铜陵有色)、铝(云铝股份中国铝业中孚实业南山铝业)、铅锌(兴业矿业盛达矿业驰宏锌锗中金岭南建新矿业西藏珠峰中色股份)、锡(锡业股份)。

铝:原材料上涨抬高电解铝成本叠加供给侧改革,铝价或有支撑
根据Wind,报告期内,长江铝下跌1.18%至15,930 元/吨。据百川资讯,铝土矿供应受环保督察持续影响,氧化铝供应偏紧,价格上行趋势仍在延续。另外,阳极碳素不断上涨,均不断抬高电解铝成本。电解铝供给侧改革稳步推进,环保停产仍在持续进行。采暖季即将来临,各省市已陆续开始执行错峰限产方案,供给望继续收缩,铝价有望上行。关注标的:云铝股份中国铝业中孚实业南山铝业

铜:铜库存继续下降
根据Wind,LME 铜库存减少2.54%至26.77 万吨,SHFE 铜库存减少7.31%至2.41 万吨。报告期内伦铜沪铜价格上涨。铜升贴水从月初的100 元/吨降至0 元/吨。10 月国内铜冶炼厂精炼费上升至8.8 美分/磅,冶炼企业短期内在原料补充上存在困难。关注标的:江西铜业云南铜业铜陵有色

铅锌:锌加工费持续下跌
安泰科,由于前三季度整体开工水平不足,四季度起,多数冶炼厂提升开工率以追赶生产任务。国内和进口矿加工费持续下跌,分别为3850 元/吨和25 美元/吨。从加工费持续下跌可以反映出供给端短缺仍在持续。关注标的:兴业矿业盛达矿业驰宏锌锗中金岭南建新矿业西藏珠峰中色股份

锡镍:锡消费预计受挤压,镍价有望继续走强
近期我国低速电动车新国标草案曝光,锡在低速电动车中的应用量无疑将受政策挤压而减少,在锡供给未出现明显变动下,预计锡价将继续保持震荡走势。镍方面,中资企业到印尼建厂已经成为潮流,中国电解镍和镍矿库存大幅下降。同时不锈钢以及电池主导镍需求,未来镍价预计继续走强。

风险提示:全球经济复苏缓慢、政治风险、金属价格大幅波动。
□ .巨.国.贤  .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
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