午间研报精选:10股有望爆发

时间:2017年11月10日 13:50:50 中财网
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  财通证券
  水晶光电(002273.SZ):减持计划影响有限,股权激励彰显信心

  公司三名董事及高管计划自11月6日起15个交易日后的6个月内,以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过310万股(占本公司总股本比例不超过0.47%)。

  公司第四届董事会第二十九次会议决定以2017年11月7日为授予日,授予公司中层管理人员11名激励对象118万股限制性股票,授予价格为13.62元/股。

  公司发布第三期员工持股计划(草案)。资金来源以持有人自筹(员工自筹资金不超过1300万元)以及公司奖励基金(762万元)提取确定。标的股票数量约101万股,股票来源为控股股东星星集团无偿赠与30万股水晶光电股票,及通过二级市场购买(以11月7日收盘价27.65元作为平均买入价格测算,数量约71万股)。

  减持计划影响有限,股权激励彰显信心:公司近日发布系列公告,认为本次减持计划不会对公司治理、股权结构及持续经营产生影响。而限制性股权激励以及员工持股计划将形成长远、有效的激励约束机制,充分调动员工的积极性和创造性,也彰显了管理层对公司未来发展的信心。

  3Dsensing发展带动窄带滤光片快速发展:手机3Dsensing的市场空间在苹果、三星等的引领下将迅速放大,窄带滤光片是3D摄像头接收端的重要零部件。公司作为目前为数不多能量产窄带滤光片的企业,在产业链中具有一定的议价权,将充分享受行业红利。17年公司窄带滤光片产能已加速放量,18年还将进一步增长。窄带滤光片的毛利率高于传统光学业务,该业务未来几年成长空间巨大,将成为公司业绩增长的重要爆发点。

  双摄像头普及和像素升级推动蓝玻璃IRCF放量:手机双摄普及率预计2017年下半年开始迅速提高,预计到2018年会进一步提高;此外,主流摄像头像素逐步提高到1300M像素,这两个因素将直接带动蓝玻璃IRCF(红外截止滤光片)市场空间翻倍。公司提前布局,抓住需求趋势快速扩张产能,产品市占率保持领先,蓝玻璃IRCF业务在2017年将迎来业绩进一步释放。

  盈利预测与投资建议:预计公司2017~2019年EPS分别为0.59元、1.05元、1.53元,对应PE分别为48.14倍、27.19倍、18.66倍。考虑到公司作为蓝玻璃IRCF及窄带滤光片龙头,市场空间广阔,维持公司“买入”评级。
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